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2026年4月30日，距离中原银行董事会同日更换董事长与行长不过十天，中国人民银行河南省分行一纸行政处罚决定书将这家万亿级城商行再次推至聚光灯下。

884.37万元——这是2026年以来河南省金融机构拿到的单笔最高央行罚单，处罚事由覆盖金融统计、账户管理、网络安全、反假货币、人民币流通、征信管理等六类基础运营领域，同时叠加反洗钱领域的四大核心违规。这不是这家银行第一次被监管点名。数据显示，2025年以来，中原银行累计被罚金额已达1295.37万元，从分行到总行，从金融监管局到人民银行，罚单覆盖的广度与频次均显示出该行合规架构的系统性短板。

而就在罚单落地前，4月21日，中原银行刚刚完成了董事长、行长的同一天“并轨”更换——郭浩辞任，行长周锋火线升任董事长，来自河南农商银行的张涛空降接任行长。近四年来，这家银行的董事长换了四五茬，行长更迭之频犹如舞台上的连轴转。

一家资产超1.4万亿、营收突破265亿的河南最大城商行，究竟隐藏着怎样一幅矛盾重重的剖面图？

十项违规，一条绳索：监管罚单背后的“阳谋”逻辑

反洗钱四项全失守，内部风控为何系统性失灵？

884.37万元的罚单并非孤例，而是一条系统性违规链条的末端显影。

央行公示的处罚信息显示，中原银行共计存在十项违规行为，按业务条线可分为两大类：

第一类是基础运营领域的六项违规：违反金融统计相关规定、违反账户管理规定、违反网络安全管理规定、违反反假货币业务管理规定、违反人民币流通管理规定、违反信用信息采集提供查询及相关管理规定。这一条线的违规覆盖了银行日常运行的多个核心环节，从数据统计到客户账户管理，从技术安全到现金业务，几近“全线失守”。

第二类——也是备受关注的部分——是反洗钱领域密集的四项违规：未按照规定开展客户尽职调查、未按照规定报告大额交易、未按照规定报告可疑交易、未按照规定制定完善反洗钱内部控制制度规范。反洗钱作为金融监管高压管控的核心领域，中原银行却在客户身份识别、可疑交易监控、内部制度建设和报送流程四个环节全流程出现漏洞，并非个别操作层面的失误，而是暴露出总行层面合规管理松散、内控机制虚化的深层问题。

值得注意的是，2025年全年，中原银行已领到9张监管罚单，累计罚没总额超过440万元。其中2025年12月南阳分行因案发被罚款30万元，一名时任分行计划财务部总经理被终身禁业；安阳分行因贷款资金挪用、贷后管理不到位等被处以110万元罚款；濮阳分行因个人贷款违规流向房地产被罚款90万元。从分行到总行，从金融监管局到人民银行，罚单的层层递进揭示了一个不愿被正视的事实：中原银行并未建立起有效的内部合规纠偏机制，而是靠不断交罚单来“消化”违规成本。

这种“治标不治本”的模式，颇有“阳谋”的味道——以缴纳罚款为对价，换取在业务端继续打“擦边球”的空间。但当反洗钱、网络安全、征信管理等高压领域接连亮红灯时，监管层的耐心显然已被耗尽。884.37万元的重罚，不只是一张财务罚单，更是对中原银行合规体系建设的一次“系统性否定”。

高管的“旋转门”：三年四任的规律为何一再重演？

从被查落马到火线换帅，治理混乱的代价有多大？

如果说大额罚单是“病症”的表现，那么高管层的持续动荡就是“病根”之一。

中原银行成立于2014年12月，短短十余年间，经历了远超同业频次的核心管理层更替：

2021年，首任董事长窦荣兴被查；2022年，原副董事长魏杰被查；2024年2月，第二任董事长徐诺金被查。首任行长王炯2023年辞任后出任河南农商银行行长；继任行长刘凯履职不足两年，亦于2025年10月因“工作调整”离场；此后，从河南农商银行调任而来的张涛，成为近四年来的第四任行长。

到2026年3月底，周锋担任行长刚满三个月，4月21日，郭浩因“工作调动”辞任董事长，周锋在升任行长仅半年后，便再次被推上第四任董事长席位，张涛从河南农商银行空降接任行长。最高决策层在短短一年内近乎全员洗牌，这在万亿级银行中是极为罕见的。

频繁的高管交替带来了三重深层后果：其一，战略连续性断裂。每更换一任核心层，经营思路、考核导向、风险偏好都可能发生重构，中层和基层的精力难免被各类内部调整消耗，业务推进的节奏亦随之放缓。其二，内部治理陷入“无人负责”的泥潭——当所有人都在适应新管理层的工作要求和风险监管底线时，制度性合规框架的不可动摇性就会被弱化。其三，对监管合规的严肃性容易被层层传导折扣化，分行层级的业务扩张冲动与总行合规要求之间的张力加剧，前端违规行为随之增多。

业内观察者将这种治理状态称为“铁打的银行，流水的官”。但问题在于，频繁换人的结果并未出现明显改善。正如中原银行一位熟悉内情的人士所言，过去几年该行高管频繁更替，一定程度导致战略连续性和落地执行出现偏差，同时零售转型、科技金融、风险化解等核心任务推进相对缓慢，叠加历史遗留风险，如合并承接的不良资产与新增风险累积，风险处置效率需要显著提升。

信贷风险的“倒金字塔”：房地产5.89%、信用卡5.31%的“危险信号”

不良率三连降，为何不良总额还在涨？

中原银行2025年的报表数据反映出一种值得警惕的“剪刀叉”态势。

截至2025年末，该行不良贷款率已降至1.96%，实现连续三年下降，较2023年末的2.04%累计下降0.08个百分点。拨备覆盖率也从154.06%提升至165.75%，表面上呈现积极改善的图表曲线。

但更值得关注的是一组同样来自年报的核心数据：房地产不良率从高位继续攀升至5.89%，在所有业务类型中排名第一；信用卡为主的其他个人贷款不良率高达5.31%，同比上升0.1个百分点；个人消费贷不良率攀升至3.39%，较上年末上升0.15个百分点。三个维度同时拉响警报，个人贷款的不良余额达到76.5亿元，占全行总不良余额143.90亿元的53.16%。

按照银行业的基本风控原理，不良率高于5%的资产包通常被视为高风险临界点。而中原银行在房地产和信用卡两个大额敞口上均已突破这一临界值。

更深的隐忧在于关注类贷款。截至2025年末，关注类贷款达240.43亿元，占比较上年末进一步上升至3.28%。关注类贷款是不良贷款的“前哨站”，一旦其大规模迁徒为不良，中原银行的资产质量将面临严峻考验。

个人贷款的另一个矛盾点在于量价背反：2025年该行个人贷款余额2729.67亿元，同比增长2.9%，但个人消费贷不良率和信用卡不良率同双双攀升。这意味着即便在信贷需求回暖的宏观条件下，该行零售风控体系未能同步控制不良生成率，仍继续上升。既没有完全控制增量风险，也未显著消化存量不良，资产质量的改善主要依赖于总额中分母的温和扩大而非分子端的实质下降。

万亿拼图的“遗留账单”：合并一时的欢愉，化解数年的辛苦

合并三大银行，承继了万亿资产，也承继了百亿不良。

要理解中原银行当前的困局，需要深挖其成立以来最重要的一次结构性转身。

2022年5月，中原银行通过增发内资股133.25亿股的方式，吸收合并洛阳银行、平顶山银行和焦作中旅银行。合并完成后，总资产从万亿线之下一举跃升至全国城商行第八位，成为河南首家资产超万亿元的城商行。

资产规模的大幅扩张伴随着沉重的代价。吸收合并的三家银行资产质量参差不齐——截至2021年9月，洛阳银行、焦作中旅银行与平顶山银行的不良贷款率分别为2.74%、1.71%和2.21%，拨备覆盖率分别仅为190.54%、155.15%和161.69%，整体实力偏弱。为了完成这次重组，中原银行多渠道筹措资金，采用市场化方式由地方资产管理公司等省属企业筹资300余亿元，依法合规承接四家银行的不良资产。

即便如此，近两年1.96%的不良率仍高于同期城商行1.82%的平均不良率水平，也高出商业银行整体1.50%的平均水平0.46个百分点。吸收合并三家银行遗留的不良包袱如同一条潜行的“亏损递延线”，在中原银行的资产负债表中逐年释放，而持续的高利率吸收存款和高风险信贷投放来补足资本，又在一定程度上加剧了资产端的脆弱性。

此外，合并后的文化融合也留下了治理隐患。三家被吸收银行的组织架构、风控文化和业务流程存在差异，整合四年有余，统一的系统性风险偏好和内控文化是否已全面渗透至各个层级，值得商榷。考核导向偏向业务的惯性依然较大，基层分行冲业绩、忽略风控的短期行为时有耳闻。从安阳分行、南阳分行、濮阳分行等多个分行罚单的分布来看，合规管控落地到最后一公里的穿透力显然有待加强。

投资者的“沉默投票”：从2.45港元到长期“躺平”

日成交不足50万港元，仙股状态的6.25究竟说了什么？

市场对一个企业的真实判断，往往藏在股价的沉默里。

2017年7月，中原银行在港交所挂牌上市，发行价2.45港元/股。将近九年后，股价长期在0.1港元左右的“仙股”区间徘徊，上市以来累计跌幅超过85%。更令市场警惕的是流动性枯竭——日均成交额长期不足50万港元，意味着即便看好该行的机构或散户，也很难在合理价位实现有效进出。市净率在银行板块中长期处于最低位，反映出市场对其中长期战略信心不足。

这种估值定价与规模体量的脱节是多重因素叠加的结果：资产质量隐忧使得市场无法给予其稳健的基本面溢水，管理层持续动荡损耗投资者的长期信心，合规罚单不断侵蚀品牌信用，而港股市场对中小银行整体偏冷以及作为内陆银行的低认知溢价更进一步收紧了估值空间。

从2025年涨幅缓慢增长的净利润数据来看，该行尽管仍能依靠规模优势守住一定的利润安全垫，但在盈利质量上并没有实质性飞跃——ROA和ROE长期偏低，与资产规模过万亿的城商行同业相比均有明显差距。规模在继续扩张，而将资产质量与精准投资回报有效挂钩的能力仍有待提升。

金透评论：筑底还是筑雷？新班子需要答好三道题

中原银行的“违规阳谋”和“虚实迷局”在一周内同时被打回原形——一边是大手笔监管罚单，一边是高管火线更迭；一面是经营指标连年微增，一面是房地产、个人贷款的坏账风险系数不断走高。

这家银行的根本病因并不复杂。

第一道：如何在扩张冲动与合规底线之间找到真正的平衡？

在没有把合规能力建设提高到与信贷投放业务同等级别的情况下，新增贷款的增长本质上是经营风险敞口的持续扩大。中原银行既需要守住河南本土市场主流银行的市场份额，又要在激烈的区域竞争和下沉市场中补齐合规监管短板。两条线要同时走好，考验的是耐心和定力。

新任管理层掌舵后，需要从顶层做一次彻底的合规体系重构，推动合规评价与业务评价的并轨权重，避免基层机构以业绩为名闯“红灯”的惯性行为。去年人均绩效追索扣回的执行力度已初见积极信号——2024年绩效追索扣回2010.76万元，2025年再度追索扣回1357.15万元，两年合计3367.91万元。惩戒机制已经上线，但长效机制建设任重道远。

第二道：不良率表面上稳步下降，但真正的“雷”在哪？

真正的雷不在不良率数字的波动中，而在关注类贷款迁徙占比和房地产/信用卡不良率的趋势拐点尚未到来之前。个人贷款的不良余额占全行总不良余额高达53.16%，这块占比过半的风险板块还在继续暴露，需要防范大面积劣变的可能性。周锋上任后能否在维持贷款投放规模的同时明显压降这两大类不良贷款，将是检验新班子风控管控能力的试金石。

第三道：合并红利已然耗尽，“四个银行”战略的下一个支点在哪里？

2022年吸收合并三家银行给中原银行带来的规模效应基本见顶。从2025年年报数据来看，总资产增速3.6%、净利润增速3.1%，在城商行中处于中低增速区间，说明规模优势并未有效转化为盈利优势。在中原银行提出的“四个银行”战略框架下，能否培育出真正有市场竞争力的产品或业务条线，摆脱对传统息差收入的依赖，是决定该行能否摆脱“平庸化”陷阱的关键。

中原银行正在经历的不只是一场管理层的人事更迭，更是一场基于合规重塑、风险出清和战略聚焦的系统性大考。2026年4月的高额罚单和同月的人事交替，既是困局的集中爆发，也是转机的可能起点。新班子能否在有限的时间和资源里打通合规运作与市场增长之间的正反馈环路，决定了这家植根于中原大地的万亿级城商行，究竟是完成新一轮的破茧蜕变，还是就此走上一条长期低迷的斜坡。